天數智芯IPO：5大關鍵數據解析中國GPU領軍企業

在當今全球科技競爭日益激烈的背景下，半導體產業無疑是各國戰略佈局的核心領域之一。特別是通用GPU（圖形處理器）作為人工智能算力的關鍵基礎設施，其重要性不言而喻。近期，中國首家通用GPU企業天數智芯（9903.HK）正式啟動招股，計劃登陸港交所，這一動向不僅標誌著中國在自主可控芯片領域的突破，也為投資者提供了一個觀察中國半導體產業發展的重要窗口。

天數智芯成立於2015年，十年來專注於通用GPU的研發與商業化，已成為中國該領域的領軍企業。根據招股資料，天數智芯此次發售2,543萬股，每股招股價144.6港元，每手100股，一手入場費約14,606港元，預計將於2026年1月8日正式掛牌交易。公司計劃將募資淨額的80%用於研發，包括通用GPU芯片及加速卡的研發與商業化進程，以及擴充研發團隊規模。這顯示出天數智芯對技術創新的高度重視，也反映了其在未來市場競爭中的戰略佈局。

從市場表現來看，天數智芯的成長速度令人矚目。2022年至2024年，公司營業收入從1.89億元飆升至5.39億元，年複合增長率高達68.8%。2025年上半年，公司營收進一步增長至3.24億元，同比增長64.2%。這一快速增長的背後，是天數智芯在技術和產品上的持續突破。公司已成功推出「天垓」系列訓練型GPU和「智鎧」系列推理型GPU，並實現了5.2萬片的累計出貨量，服務超過290家客戶，在金融服務、醫療保健、運輸等領域完成了900多次部署與應用。

技術層面，天數智芯的優勢尤為突出。公司堅持「全棧自主可控」的技術路線，從芯片架構、指令集到編譯器、函數庫，全部實現自主研發，擺脫了對外部技術的依賴。這種自主性不僅符合國家算力安全的戰略需求，也為公司在市場競爭中築起了堅實的壁壘。特別值得一提的是，天數智芯是中國首家採用7nm先進工藝技術實現訓練和推理通用GPU芯片量產的公司，這一成就使其在國內市場佔據了先發優勢。

然而，天數智芯的發展並非一帆風順。作為一家技術密集型企業，公司仍需面對高額研發投入帶來的財務壓力。2022年至2024年，公司的研發費用從4.57億元增至7.73億元，儘管營收增長顯著，但淨虧損率仍處於較高水平。不過，從趨勢來看，公司的虧損正在逐步收窄，2025年上半年的經調整淨虧損同比減少了16.7%，顯示出盈利路徑的逐漸清晰。這也反映了半導體行業的普遍特徵：前期投入巨大，但一旦技術成熟並實現規模化，盈利能力將快速提升。

從行業前景來看，中國通用GPU市場的增長潛力巨大。根據弗若斯特沙利文的數據，2024年中國通用GPU市場的出貨量為160萬片，預計到2029年將以33%的年複合增長率持續擴張。這一增長主要得益於人工智能、大數據、雲計算等技術的快速發展，對算力的需求呈現爆發式增長。天數智芯作為國內少數實現量產的企業，無疑將受益於這一趨勢。在推廣方面，企業可以考慮利用Google多媒體廣告等數字營銷工具來提升品牌知名度，並通過GDN廣告擴大市場影響力。

此外，天數智芯在生態建設上的努力也值得關注。公司積極與CPU製造商、服務器廠商、操作系統及雲服務提供商合作，構建了一個開放共贏的生態系統。這種合作模式不僅提升了產品的兼容性，也為公司未來的市場拓展奠定了基礎。在全球化競爭的背景下，生態系統的完善將成為天數智芯與國際巨頭抗衡的重要籌碼。通過Google Display Network等展示廣告網絡，企業可以更有效地觸達全球目標受眾。

總的來說，天數智芯的上市不僅是公司發展的重要里程碑，也是中國半導體產業自主化進程中的一個標誌性事件。儘管面臨技術挑戰和市場競爭，天數智芯憑藉其技術積累和市場表現，已經展現出成為行業領導者的潛力。對於投資者而言，這既是一個參與中國科技產業崛起的機會，也需要對行業的高風險特性有充分認識。未來，天數智芯能否在國際舞台上與英偉達等巨頭一較高下，將取決於其技術創新能力、市場拓展速度以及生態建設的成效。無論如何，天數智芯的崛起已經為中國半導體產業的自主可控之路點亮了一盞明燈。

附錄

• 財經｜據報壁仞科技(06082)上限19.6元定價
• 中國首家通用GPU企業天數智芯(9903.HK)今起招股，一手入場費14606港元
• 算力突圍時刻！累計5.2萬+出貨的量產王者天數智芯叩響港交所大門
• 在數字營銷領域，Google Display Network作為全球最大的多媒體廣告聯播網，為企業提供了強大的品牌推廣平台。gdn作為展示廣告網絡的重要組成部分，能夠幫助科技企業精準觸達目標客戶群體。